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曹中铭:中海油服“神华式”分红,回报股东落于何处?
作者:baisou 文章来源:xiexie 点击数: 更新时间:2017-05-23 22:46
  就像股票投资不克不及落空感性一样,上市公司的分红一样不克不及落空“感性”;如某些上市公司的高送转行动,终究留给市场的只要一地鸡毛。
  从今朝上市公司已露出的年报与功绩预报看,假如没有涌现“不测”状况,中海油服将戴上2016年度上市公司“吃亏王”的“桂冠”。虽然这家上市公司客岁巨亏114亿元,但仍是决意拿出2.38亿元现金酬谢股东。巨亏+现金分红,继预报巨额吃亏后,中海油服亦再次赚足了市场“眼球”。
  中海油服客岁涌现巨亏,也许可从两个方面诠释。其一是2016年油价继续低迷,正在煤油公司继续紧缩勘察开拓投资的后台下,全部油田效劳市场需求进一步萎缩;其二是客岁该上市公司高层涌现动荡,包含董事长正在内的相干董事与独力董事等四人前后离任,高层没有不变常常会对于估量功绩发生影响。
  一家巨亏的上市公司,竟然也来凑分红的“贫贱”,中海油服此举引来热议。不外,该上市公司分红,着实有实足“底气”。年报显现,停止2016年12月31日,中海油服每股公积金为2.59元,每股未分派成本为3.24元,每股净资产为7.38元,“家底”异常敷裕,每股派发0.05元(含税)的盈利,没有会伤及基本。并且,其每股估量现金流高达0.5744元,其实不差钱。
  另外一方面,中海油服的股息政策为,由董事会依据上市公司的全体财政情况,包含但没有限于支出及红利、资金需求及盈利,和对于公司将来的预期等成分肯定公司的股息程度。一家上市公司完成的净成本,要末用于投资、收买,以图扩大;要末向股东停止分红。步入新年,固然油价下跌,但其所处行业近景未明,冒然停止扩大或者面对较微风险,且上市公司正在没有差钱的景遇下,向股东施行分红也吻合其股息政策。
  现实上,除中海油服巨亏分红“辣眼睛”外,中国神华的土豪式分红一样吸收了市场眼光。2016年度中国神华完成净成本227亿元,但分红金额达到590亿元,是净成本的2.6倍。个中,中国神华派发的近500亿元的迥殊股息,与中海油服一样,都是“掏家底”式的分红行动。
  中国神华的土豪式分红,一样引来热议。固然没有乏点赞声音,但市场上却有观念以为,中国神华的分红有饮鸠止渴之嫌,会影响上市公司的利益;也有观念以为,因为第一小股东神华团体持有73.06%的股分,与其说中国神华是向股东分红,没有如说是向神华团体分红更加精确。还有观念以为,正在煤炭行业去产能的局势下,这一举措的手段是为神华团体如许的央企并购重组铺路。
  虽然中海油服与中国神华的分红都遭到热议,但因为两家上市公司家底敷裕,分红后没有会影响到上市公司的平常估量及现金流,是以其分红酬谢股东的行动,亦凸显“感性”一壁,一样值得赞扬。
  但当前A股市场,某些上市公司酬谢股东时,却遗失了“感性”。比方某些上市公司尽量完成了红利,也经常接连多年没有分红,致使浩瀚上市公司成为爱财如命的“铁公鸡”。还有以高送转的体例酬谢股东,正在没有任何“家底”且功绩吃亏的景遇下,也不惜推出高送转计划,背地则常常怀着不成告人的手段。或者是为小股东及董监高减持供应接济,或者为了施行利益保送。
  就像股票投资不克不及落空感性一样,上市公司的分红一样不克不及落空“感性”。如某些上市公司的高送转行动,终究留给市场的只要一地鸡毛。并且,假如功绩增进速率跟没有上股本扩大速率,相干上市公司就有能够酿成一只绩平股以至是渣滓股。笔者认为,上市公司酬谢股东不克不及落空感性,而现金分红则应成为个中的支流。
  □曹中铭(财经批评人)
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